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“私转公”之困:规模难扩,成本高企

人民网-国际金融新闻

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张力映射

“私人转移”基金公司的优势主要在于股权投资,但公开发行的规模扩大主要取决于固定收益产品。此外,没有银行渠道支持和历史绩效支持。在早期阶段很难扩大规模。

在“私人转让”的轨道上,困难要高于诱惑。

最近几天,还有另一笔私募要公开发行。中国证监会官方网站表示,已收到有关利德资本管理有限公司(以下简称“利德资本”)与苏州海辉投资有限公司联合申请的相关资料。建立利润基金管理公司。

志之控股公开发售

实际上,这不是“领导人”第一次参与公开发行。早在2014年10月,立德财富通过收购新西兰梅隆投资公司49%的股份,成为纽约梅隆西部基金(更名为西部利润基金)的第二个股东。

2016年6月,Lide Fortune更名为Profit Technology。 Profit Capital是Leadtech的全资子公司,Leadtech成立于2009年,并于2014年5月注册为私人股权经理。

很明显,“利兹”公开募股的野心不限于此。从《证券投资基金管理公司管理办法》“一参与一控”的要求中推断,利润基金将是由利润资本出资的公共基金。

但是,从过去的情况来看,“私人转让”并非易事。如果公司同时进行公开发行和私募,则很难防止利益冲突和利益转移。根据监管要求,完全放弃私募股权业务是申请公开发行的前提条件。

此限制已取消了一些原本打算“私募上市”的基金公司。以重阳投资为例,该公司于2015年12月申请了公开发行许可证,然后于2017年4月自愿撤回其申请。

重阳投资相关人士表示:“经过反复讨论和研究,公司认为,现阶段专注于当前业务,发挥自身优势,有利于更好地服务于客户,体现了'客户利益至上'。决定暂时不开展公共资金管理业务。”

那么,Lid Capital是否决心放弃私募业务并完全转变为公开发售?对此,牵头资本有关负责人表示:“目前的进展是中国证监会官方网站公开的阶段。有关主管部门的全部批准将以其为准。”

“私人私人”困了

“私人私募”的序幕始于2016年。当年6月,鹏洋基金获得批准,成为业内成功改变公开发行方式的首笔私募。此后,凯石基金,博道基金,鸿毅远方基金和朱雀基金也加入了行列。

三年多以来,上述五家基金公司作为公共募捐行业的“私募”基金公司,发展不尽人意,仍面临严峻考验。

在资产管理上,只有鹏阳基金已成为“十亿美元俱乐部”,规模达323.29亿元,其余4家不足50亿元。一直以来,公开发行都依靠管理费来维持运营,而私募则是基于业绩。作为自力更生的基础,大规模是“私人转移”基金公司之前的第一层。

之前,“私人转移”基金公司已经感受到了规模缩小带来的危机感。今年6月6日,凯石基金宣布,其首只发行的33,354只凯石基金的行业选择已经连续40个工作日,该基金的资产净值不足5000万元,这可能触发该基金合同的终止。

公开信息显示,凯石行业评选成立于2018年7月19日,初始资金为3.4亿元,共有4449名订户。

基金公司通常将第一款产品用作旗舰“代表作品”,并不遗余力地进行推广和管理。 Kaishi行业选择的选择仅在短短10个月内就敲响了清算警报,反映出私募股权转换和公开发行的尴尬局面。

“转换不是那么容易。”上海的一家私募股权消息人士说,与私募相比,公开募股的整体结构复杂,需要大量的人力和物力。

一家私人转让基金公司的高管向记者《国际金融报》指出,“私人转让”基金公司的优势主要在于股权投资,但公开发行的规模扩大主要取决于固定收益产品,而且没有银行渠道支持和历史绩效支持,因此很难在早期进行扩展。公开发行的运营成本非常高,并且在过去几年中很难盈利。

“公开发行所需的庞大的后台,营销和风险控制系统将使私募股权公司难以承受运营成本的压力,” 的私募股权研究员刘有华表示。

许可证奖金诱惑

根据统计,已经有40多个私人配售申请“转移”。为什么过渡困难?私募股权仍然渴望公开发行吗?

如果您想赚更多的钱,请进行私人配售;上述基金公司高管承认,与私募相比,公开募股的壁垒低,受众广泛且具有免税优势。资金支付股息,机构可以避免20%的所得税。

刘有华认为,吸引定向增发进行公开募股的原因有五个方面:第一,得益于系统分红,公共资金的范围更加多元化。其次,定向增发还有助于提升公司的品牌价值。而且,可以公开发布;第三,有助于引入长期基金,例如社会保障基金,养老金和年金。第四,受众更广泛,更容易扩大公司管理规模。第五,建立公共筹款体系,以帮助人才聚集。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受采访时表示:“公开发行股票的许可证更为稀少。” 《国际金融报》 “私人转让”意味着可以减少客户的身份升级和成本。事业线。但是,“公开转让”的成功率不会太高,因为申请公开发售的门槛并不低。

根据有关规定,私募股权基金必须申请两种形式的公共基金管理许可证:一种为实收资本或者实付不少于1000万元;二是近三年来证券资产管理规模。两者均不少于20亿元。

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